本研究藉由探討中國大陸A股市場上的兩大烘焙企業 - 桃李麵包與元祖夢果子的三個方面，即 公司董事與管理層、財務面與商業模式，以瞭解這兩家公司的異同之處。經過一系列的分析可看出，兩家雖然都是烘焙業的上市公司，但其上述三個方面完全不同。首先，從公司治理的角度來看兩家公司的董事與管理層，桃李麵包遠比不上元祖夢果子。元祖夢果子的管理層在學經歷方面堪稱完美，但桃李麵包管理層的學經歷跟烘焙關聯不大。其次，在杜邦分析上可以看到兩家公司因為商業模式的不同，所造成財務數字上的差異，但是最後的純利率則差別不大。最後，則是在商業模式的差異。本研究使用商業模式畫布來做對比發現，桃李麵包專注於生產與運送產品，它自己不做任何的銷售活動；反之，元祖夢果子則是所有產品銷售活動都只在自己的渠道，完全不假手他人。雖兩家都是上市公司，股權大量集中在創始人及其家族手中，無人可以撼動。無論商業模式如何，公司的控制權牢牢掌握在手上。

This study investigates three aspects - corporate governance, financial performance and business models - of the two largest bakery companies in the Shanghai A-share market in mainland China - Toly Bread Co.,Ltd and Ganso Food Co.,Ltd. The findings, after using DuPont analysis and Business Cavas method, show very different aspects between the two companies. First, the management of Ganso Food Co.,Ltd. is perfect in terms of expertise in bakery industry, but that of Toly Bread Co.,Ltd.is not. Second, DuPont's analysis indicates, that the two companies have different financial figures due to the different business models, but the net profit margin is not much different. Finally, using the Business Canvas method, we find that Toly Bread Co.,Ltd focuses on production and delivery of products, and it does not do any sales activities on its own. On the other hand, Ganso Food Co.,Ltd. handles all sales activities in their own distribution channels only. Although both are listed companies, a large proportion of equity is concentrated in the hands of the founders and their family members. Regardless of the business model, both companies are firmly controlled by the founding families.

一、中文部分
1. 上海元祖夢果子股份有限公司 2016年年度報告
2. 上海元祖夢果子股份有限公司 2017年年度報告
3. 上海元祖夢果子股份有限公司 2018年年度報告
4. 上海元祖夢果子股份有限公司 2019年年度報告
5. 上海元祖夢果子股份有限公司 2020年半年度報告
6. 中商產業研究院 (2020)。2020年中國烘焙食品市場規模及發展趨勢預測分析
7. 桃李麵包股份有限公司2015年年度報告
8. 桃李麵包股份有限公司2016年年度報告
9. 桃李麵包股份有限公司2017年年度報告
10. 桃李麵包股份有限公司2018年年度報告
11. 桃李麵包股份有限公司2019年年度報告
12. 桃李麵包股份有限公司2020年半年度報告
13. 葉銀華(2010)。公司治理 全球觀點、台灣經驗。台中市:滄海書局
14. Alexander Osterwalder 與 Yves Pigneur (2019)。商業模式新生代。北京市:機械工業出版社。

二、網站部分
1. 百度百科。杜邦分析法
2. 知乎 一隻小龍俠(2020)。烘焙行業深度報告：解析好利來、幸福西餅、熊貓不走、鮑師傅、元麥山丘、桃李麵包…
3. 知乎 大義覺迷錄 格菲財金。 杜邦分析，淺析“杜邦分析法”（含示例）
4. 時代財經 王言(2020)。桃李麵包一口氣關閉兩家公司，“麵包第一股”還是無法征服全國人的胃: https://cj.sina.com.cn/articles/view/6372873842/17bda567202000vca3
5. 楊勇勝 于佳琦 田地 招商證券(2020)。小麵包、大世界 從山崎 賓堡看烘焙龍頭成長