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研究生： 黃宜靖
Yi-Ching Huang
論文名稱： 不動產投資信託於國際資產配置角色之研究
指導教授： 周冠男
Robin K. Chou
何耕宇
Keng-Yu Ho
口試委員:
學位類別： 碩士
Master
系所名稱： 管理學院 - 財務金融學系在職專班
Executive Master of Finance
畢業學年度： 94
語文別： 中文
論文頁數： 72
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    • 中文摘要
    本研究探討將不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs）納入投資組合後，是否可以有效提升投資效率。本研究實證結果為，在美國、澳洲、日本及新加坡，投資者投資其本國REITs資產可以獲得資產多元化之顯著效益。此外，以美國投資者之觀點，於投資組合中納入多國REITs資產比僅納入單一國家REITs資產又更能提昇投資績效。最後，投資者除於投資組合中納入多國REITs資產外，再增加投資多國股票，其投資績效可獲得大幅提昇，再次證明投資組合多元化之效益。

    ABSTRACT
    This study examines whether investors can effectively improve their investment performance by adding real estate investment trusts (REITs) into their investment portfolios. This study finds that, in US, Australia, Japan and Singapore, investors can gain significant benefit of asset diversification by adding REITs of their respective countries into their investment portfolios. Furthermore, from US investor’s perspective, adding REITs of various countries jointly can increase the investment performance more than only adding that of one single country. In addition to adding REITs of various countries, investors can further increase the investment performance substantially by adding the investment in stocks of various countries, and this does again prove the great benefits of diversifying investment portfolios.

    目 錄 頁次 中文摘要......................................................................................................................Ⅰ ABSTRACT.................................................................................................................Ⅱ 誌謝辭..........................................................................................................................Ⅲ 目錄..............................................................................................................................Ⅳ 圖目次..........................................................................................................................Ⅵ 表目次..........................................................................................................................Ⅶ 第一章 緒論 第一節 研究動機..........................................................................................…..1 第二節 研究目的............................................................................................…2 第三節 研究架構............................................................................................…3 第四節 研究流程............................................................................................…3 第二章 不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs）市場介紹及文獻探討 第一節 不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs）簡介........…4 第二節 美國不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs）市場概況....................................................................................................…8 第三節 澳洲上市資產信託（Listed Property Trusts，LPTs）市場概況..........…9 第四節 日本不動產投資信託（Japan Real Estate Investment Trusts，J-REITs）市場概況..............................................................................................10 第五節 新加坡不動產投資信託（Singapore Real Estate Investment Trusts，S-REITs）市場概況..............................................................................11 第六節 美國、澳洲、日本及新加坡不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs）制度比較......................................................................11 第七節 不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs）相關文獻探討......................................................................................................12 第三章 研究方法及資料 第一節 平均數-變異數投資組合分析.............................................................14 第二節 Sharpe指標..........................................................................................17 第三節 平均數-變異數擴張檢定（Mean-Variance Spanning Test）.................18 第四節 資料來源及投資標的..........................................................................21 第四章 實證研究結果及分析 第一節 不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs）於美國、澳洲、日本及新加坡本國資產配置之角色........................................23 第二節 不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs）於國際資產配置之角色......................................................................................27 第三節 不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs）與股票於國際資產配置之角色..........................................................................28 第五章 結論與建議 第一節 研究結論..............................................................................................30 第二節 對後續研究之建議..............................................................................32 參考文獻..............................................................................................................33

    參考文獻
    中文參考資料
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