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研究生： 巫昆忠
Kung-Chung Wu
論文名稱： 貸款保證組合與聯合保證之研究
指導教授： 張傳章
Chuang-Chang Chang
口試委員:
學位類別： 碩士
Master
系所名稱： 管理學院 - 財務金融學系
Department of Finance
畢業學年度： 88
語文別： 中文
論文頁數： 60
中文關鍵詞： 貸款保證組合 、聯合保證
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    • 文獻上有關貸款保證之研究，大多建構在一家保證公司承保一家借款公司的架構之下，本研究則以選擇權訂價法，首先建構利率固定情況下一家保證公司承保兩家以上借款公司的模型，並進一步探討保證公司及各借款公司間各相關變數變動，對保證價值及保證公司違約機率的影響。再則，我們將模型擴展成聯合保證，亦即兩家保證公司同時承保一家借款公司，探討相關變數的變動對於單一保證公司之保證成本及保證契約違約機率有何影響。由以上之研究，提供保證公司成本之計算及風險之管理之參考。
    我們亦將模型擴展至隨機利率的情況下，探討利率相關參數如何影響以上之結果，由研究得知，利率由固定變成隨機時會使得各相關變數對保證成本及保證契約違約機率之影響效果更加顯著。

    第一章 緒論........................................................1 第一節 研究動機與目的..........................................1 第二節 研究內容與架構..........................................1 第二章 貸款保證組合之研究..........................................3 第一節 文獻回顧................................................3 一、 相關文獻簡述...........................................3 二、 無違約風險保證模型Merton (1977).........................4 三、 風險性貸款保證模型Lai & Yu.............................5 第二節 模型架構的建立與模擬方法之說明..........................8 一、 模型架構的建立.........................................8 二、 模疑方法..............................................11 第三節 模擬結果分析...........................................14 一、 利率固定..............................................14 二、 利率隨機..............................................17 第三章 聯合保證之研究.............................................36 第一節 模型架構之建立.........................................36 第二節 模擬結果說明...........................................37 一、 利率固定..............................................38 二、 利率隨機..............................................40 第四章 結論.......................................................55 第一節 貸款保證組合之結論.....................................55 一、 利率為固定............................................55 二、 利率為隨機............................................56 第二節 聯合保證之結論.........................................56 一、 利率為固定............................................57 二、 利率為隨機............................................58 參考文獻..........................................................59

    壹. 中文部分
    1. 徐恒捷，貸款保證組合之分析研究(1997)。
    貳. 英文部分
    1. Black, F. and M. Scholes., "The pricing of Options and Corporate Liabilities." Journal of Political Economy 81(May/June 1973), pp. 637-654.
    2. Chan, K.C., A.K. Karolyi, F. Longstaff, and A. Sanders, "An Empirical Comparison of Alternative Models of the Short-Term Rates," Journal of Finance(1992), pp. 1209-1227.
    2. Chan, K.C., A.K. Karolyi, F. Longstaff, and A. Sanders, "An Empirical Comparison of Alternative Models of the Short-Term Rates," Journal of Finance(1992), pp. 1209-1227.
    4. Cox, J.C., J.E. Ingersoll and S.A. Ross, "A Theory of term Structure of Interest Rate," Econometrica(1985), pp. 385-407.
    5. Duan, J.C., Yu M.T. "Forbearance and Pricing Deposit Insurance in a Multiperiod Framework," The Journal of Risk and Insurance(1994 vol.61 No.4), pp.575-591.
    6. Hull, J., "Option, Futures and Other Derivative Securities." Englewood Cliffs," (1989) NJ: Prentice-Hall.
    7. Johnson, H. and R. Stulz., "The pricing of Options with Default Risk." Journal of Finance 42 (June 1987),267-280.
    8. Lai, V.S. and M. Gendron. 1994. "On Financial Guarantee Insurance under Stochastic Interest Rates." The Geneva Papers on Risk and Insurance Theory 19, pp.119-137.
    9. Lai, V.S., "An Analysis of Private Loan Guarantee." Journal of Financial Services Research 6 (September 1992), pp.267-280.
    10. Lai, V.S., "On the Valuation of Private Guarantees: Wealth Effects and Government Insurance Protection." Research in Finance 12 (1995), pp. 141-181.
    11. Lai, V.S., and M. T. Yu., "An Accurate Analysis of Vulnerable Loan Guarantees." Research in Finance, Vol. 17, 1999 (forthcoming).
    11. Lai, V.S., and M. T. Yu., "An Accurate Analysis of Vulnerable Loan Guarantees." Research in Finance, Vol. 17, 1999 (forthcoming).
    13. Merton, R.C., "On the Pricing of Corporate Debt: The Risk Structure of Interest Rates," Journal of Finance 29 (May 1974),pp.449-470.
    14. Merton, R.C., "The Theory of ational Option Pricing." Bell Journal of Economics and Management Science."(spring 1973), pp. 141-183.
    15. Merton, R.C., and Z. Bodie, "On the Management of Financial Guarantees," Financial Management 21, (Winter 1992), pp. 87-109.
    16. Quigley, J.M. and D.L. Rubinfeld, "Private Guarantees for Municipal Bonds: Evidence From the Aftermarket," National Tax Journal 44,(December 1991), pp. 29-39.
    17. Selby, M.J.P., J.R. Franks, and J.P. Karki, "Loan Guarantees, Wealth Transfers and Incentives to Invest," Journal of Fixed Income 3,(1993), pp. 58-65.
    18. Sosin, H.B., "On the Valuation of Federal Loan Guarantees to Corporations," Journal of Finance 35 (December 1980), pp. 1209-1221.

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